股指期貨和負面效應的影響

相對於股票現貨市場交易而言，股指期貨市場的吸引力在於其具有較低的交易成本，實行保證金交易，且保證金比例較低同時具有高杠杆等特性。因此，在有股指期貨的市場，原來在股票市場以從事高風險的投機交易為主的交易者可能會將其投資資金的一大部分轉移至股指期貨市場，通過杠杆效應以期獲得更高的回報。這種情況就會導致股票市場的部分資金分流到了股指期貨市場，在無新增資金入市的情況下，導致股票市場存量資金下降，從而降低了股市的交易量，有時候會造成一些證券(如小盤股、垃圾股等)流動性不足的情形。
關於股指期貨是否會擴大的現金股票的波動性，它一直是一個有爭議的話題。實證研究的學者的大量已經表明，雖然股指期貨並不總是導致現貨市​​場波動性增加，有時甚至以穩定市場的波動性，但是，在一些特殊情況下，對現貨市場的意志行為股指期貨價格特性和價格波動產生一定的影響。
由於股指期貨的高杠杆放大了投資回報，也放大了市場的風險，股指期貨市場的存在為願意承擔高風險以獲得高回報的投機者提供了天堂。無論是在股市還是股指期貨市場，適度的投機性交易都有利於滿足流動性需求，但過度投機甚至人氣會給市場帶來毀滅性的打擊。然而，股指期貨市場的存在並不一定導致過度投機，市場上過度投機的存在主要在於相關制度的缺陷和監管的缺失。
從各國實踐來看，市場操縱行為對於股指期貨市場和股票市場的穩定運行具有極大的危害。由於通過市場操作可以獲取暴利，因此，股指期貨市場的存在客觀上為操縱者提供了適宜的土壤，總有一些大資金或國際遊資虎視眈眈。市場一出現可趁之機，它們就會采取相應的行動。市場操縱的方式花樣繁多，但基本的方式要麼是通過影響股票現貨市場指數或者交易量來操縱股指期貨市場走勢，要麼是通過操縱股指期貨行情以影響股票現貨市場的走勢，有時候還會同時操縱兩個市場。對市場操縱行為，由於相關制度的缺陷，或者監管部門在搜集相關證據或在操縱意圖的認定上存在相當困難，使得對其調查耗時較長，處罰成本極高。即使監管部門能夠獲取相關證據並給予重罰甚至提起司法訴訟，但操縱行為的後果對市場的危害已經客觀存在了。
許多市場的實踐證明，股指期貨推出後，機構投資者在股市中的選股策略發生了明顯的變化，他們通常更注重宏觀基本面和整體市場情況的研究。在構建投資組合時，往往會根據個股在期貨標的指數中的權重來確定投資對象和比例，或者將資金直接配置在與期貨標的指數走勢相關性較強的組合上，有的甚至直接構建指數組合..
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